期貨升水就是在一個時機段期貨合約上漲的價格高于現貨，相反，當現貨價格大于期貨合約時就叫期貨貼水。

一般情況下期貨與現貨的價差會隨著臨近交割期而小。這是因為如果期貨和現貨的價格相差很大的話，會存在套利空間，投資者可以通過套利的方式獲利，而套利者的套利行為又會縮小套利空間，就會使得期貨與現貨的價差縮小。