首發(fā)限售股指上市公司第一次發(fā)行股票上市時(shí)，向某些特別選定的對(duì)象發(fā)行的占發(fā)行數(shù)量相當(dāng)大比例的股份，其成本一般比較低，鎖定期限為3年，在解禁之后，原始股東更愿意拋出手中的股票，進(jìn)行套現(xiàn)；同時(shí)，市場(chǎng)上的普通投資者為了減少限售股解禁帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，也會(huì)大量的賣(mài)出，從而引發(fā)互相踩踏式的股價(jià)下跌風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)《實(shí)施細(xì)則》規(guī)定，首發(fā)限售股賣(mài)出需要遵循以下原則：持有特定股份的股東，無(wú)論其持股比例，在任意連續(xù)90日內(nèi)，通過(guò)競(jìng)價(jià)交易減持的解禁限售股不得超過(guò)總股本的1%，通過(guò)大宗交易減持的解禁限售股不得超過(guò)總股本的2%，合計(jì)不得超過(guò)3%。除了必須遵守前述減持?jǐn)?shù)量限制外，股東在非公開(kāi)發(fā)行股份解除限售后的12個(gè)月內(nèi)，通過(guò)競(jìng)價(jià)交易減持的數(shù)量不得超過(guò)其持有該次非公開(kāi)發(fā)行股份總數(shù)的50%。