近期，以寧德時代為首的科技股，上演了一波主升浪行情，稀土指數、鹽湖提鋰指數、鋰礦指數等多個相關指數年內翻倍式上漲，寧德時代市值更是超過招商銀行，榮登A股總市值排行榜第三位

近期，以寧德時代為首的科技股，上演了一波主升浪行情，稀土指數、鹽湖提鋰指數、鋰礦指數等多個相關指數年內翻倍式上漲，寧德時代市值更是超過招商銀行，榮登A股總市值排行榜第三位。與此同時，以貴州茅臺為首的各大傳統藍籌板塊卻出現調整，家電板塊年內跌幅接近19%，非銀金融、農林牧漁、房地產等多個板塊指數跌逾10%。

核心資產表現出現巨大分化，以寧德時代為首的新藍籌跑贏以貴州茅臺為首的傳統藍籌。因此，有機構指出，目前的市場熱點已轉向硬科技板塊，新一輪行情周期將是硬科技的盛宴，建議在高景氣的板塊中，不斷挖掘潛在的核心資產。

科技類藍籌

走勢強于傳統藍籌

今年內部分藍籌股表現平平，證券時報·數據寶統計顯示，金龍魚、雙匯發展、牧原股份、三一重工等多只個股最新價較年內高點跌去40%以上，恒瑞醫藥、美的集團、瀘州老窖、伊利股份等個股跌去30%以上。與此同時，科沃斯、愛美客、北方華創等個股年內股價翻倍。

分析發現，表現較差的多為傳統藍籌，而表現較好的則是科技含量較高的新興藍籌。因此，包括部分機構在內市場人士專門提出了一個“寧德時代組合”（下文簡稱“寧組合”），對應此前的“茅指數”。

從“茅指數”到“寧組合”，核心資產大分化，背后有何邏輯？

安信證券認為，以“茅指數”為代表的核心資產分化成三種形態，包括高成長性長賽道龍頭、業績表現尚可的穩定成長龍頭以及處于下行周期的偏周期性龍頭。第一種龍頭公司如果成長性確定、高景氣仍持續，則市場對其高估值的容忍度較高；第二種公司估值約束較強，難獲得大幅超額收益；第三種估值約束更強，即便不存在高估值問題，也難有較好的股價表現，大概率需等待業績周期再起。

對比發現，今年以來估值較高的行業板塊，普遍表現較好，而估值較低的行業板塊，反而表現較差。像年內漲幅居前的有色金屬、電氣設備、電子等，市盈率也位居前列；而跌幅居前的非銀金融、房地產等板塊，市盈率位居倒數前列。

高成長科技股

名單出爐

除了行業景氣度的原因，政策也在偏向硬科技領域。天風證券在2021年A股市場中期策略指出，宏觀政策主線為支持高端制造業，發展戰略新興產業。天風證券直言，新一輪周期是屬于硬科技的盛宴。

東吳證券在A股“硬科技”公司榜單策略專題中則指出，從“十四五”規劃強調的核心技術所涉行業來看，包括先進制造、能源、材料科學、生物技術、機器人、清潔科技、農業科技等等，并不僅限于日常所理解的“硬件科技”。

數據寶據此統計出行業目前處于高景氣度、研發投入高以及未來凈利高增長的科技領域細分龍頭，統計條件如下：1.過去三年每年研發支出占比均在4%以上；2.統計的個股有10家以上機構評級，且今年、明年及2023年一致預測凈利增速均超20%；3.最新市值在200億元以上。

根據上述條件，合計有100多只個股進入榜單。為了使組合間的細分行業更加均衡，每個細分領域只入選一只龍頭股。比如鋰電池板塊，寧德時代進入榜單，億緯鋰能未進入榜單；再比如新能源汽車，比亞迪入榜，長城汽車等汽車股未進入榜單等。

經過再次統計后，合計共有43只個股入選“寧組合”。從市值角度看，既有市值過萬億的鋰電龍頭寧德時代，也有市值不過幾百億的芯片細分龍頭通富微電。從行業來看，主要包括電子、電氣設備、計算機、醫藥生物等行業，充分體現了科技性。

北上資金重倉

近4800億元

研發支出情況也能體現上榜個股的硬科技屬性。數據顯示，上述43只個股中有將近半數在過去三年研發支出占比平均值超過10%，其中廣聯達、北方華創、深信服等個股，研發占比平均值超過20%，中科創達、紫光國微、圣邦股份等10多只個股研發占比平均值超過10%。

從今年、明年及2023年機構一致預測凈利增速均值來看，天賜材料、埃斯頓、通富微電等個股增速均超過60%，三安光電、康泰生物、廣聯達等9股增速均值超過50%。

榜單中的個股也是北上資金心頭之愛。數據顯示，北上資金持有上述43股合計市值接近4800億元。具體看，持有寧德時代1.48億股，持股市值超811億元居首；持有隆基股份5.89億股，持股市值超543億元。此外，持有恒瑞醫藥、邁瑞醫療、藥明康德、立訊精密、匯川技術均超200億元。

多數個股今年以來股價表現出色，頻創歷史新高。即便如此，北上資金整體上仍保持增持態勢，合計增持上述個股參考金額接近25億元，其中28只個股7月以來獲增持，韋爾股份、邁瑞醫療、卓勝微、康泰生物等個股獲增持10億元以上。

部分科技股成長性一覽

代碼

簡稱

過去三年研發支出占比均值（%）

評級機構

家數

預測今后三年凈利增速均值（%）

002709

002747

002156

600703

300601

002410

002460

300750

300474

300450

300782

300896

002049

000733

300747

603290

603501

688200

300726

300496

300316

603986

002371

天賜材料

埃斯頓

通富微電

三安光電

康泰生物

廣聯達

贛鋒鋰業

寧德時代

景嘉微

先導智能

卓勝微

愛美客

紫光國微

振華科技

銳科激光

斯達半導

韋爾股份

華峰測控

宏達電子

中科創達

晶盛機電

兆易創新

北方華創

4.64

11.09

7.96

9.78

10.65

31.13

5.30

6.78

23.18

10.14

9.24

9.30

18.42

7.28

6.44

7.40

9.08

12.95

6.49

18.64

6.38

11.36

26.96

24

21

20

17

18

35

23

43

10

32

22

38

18

14

17

18

33

21

12

34

28

23

27

86.02

63.67

62.70

59.69

58.81

57.32

56.40

56.08

54.22

53.80

52.73

52.61

48.38

46.85

45.02

43.70

42.00

41.97

41.71

41.49

40.69

40.61

39.68